Wall Street sluit hoger nadat Fed-voorzitter Powell een 'Goudlokje'-toespraak houdt (2023)

De aandelenkoersen stegen vrijdagmiddag tijdens de middaghandel, zelfs nadat voorzitter Powell van de Federal Reserve in Jackson Hole, Wyoming, waarschuwde dat functionarissen van de centrale bank 'bereid waren de rente verder te verhogen'.

Handelaren leken de angst voor toekomstige renteverhogingen van zich af te schudden en concentreerden zich in plaats daarvan op de positieve delen van Powells toespraak, waarin hij de sterke economische groei toejuichte.

"De markt is misschien gerustgesteld doordat Powell erkende dat de recente inflatiecijfers bemoedigend waren en dat het daarom onwaarschijnlijk is dat de rentetarieven vanaf nu veel hoger zullen stijgen", zegt Brian Price, hoofd beleggingsbeheer bij Commonwealth Financial Network.

In het bedrijfsnieuws sloten de aandelen van Affirm bijna 30% hoger. De buy now, pay later overtrof vrijdagochtend de winstverwachtingen en gaf positieve richtlijnen voor de rest van het jaar.

De aandelen van Hasbro stegen met 5,7% nadat investeringsbank Stifel zijn koersdoel voor het aandeel had verschoven van $79 naar $94.

De Dow Jones steeg vrijdag met 241 punten, oftewel 0,7%.

De S&P 500 won 0,6%.

De Nasdaq Composite noteerde 1% hoger.

De Dow Jones daalde deze week met 0,4%, de S&P 500 won 0,8% en de Nasdaq steeg 2,3%.

Christine Lagarde, president van de Europese Centrale Bank, bracht een boodschap over die dat wel wasbijna identieknaar die vanVoorzitter Jerome Powell van de Federal Reserve.

In een lunchtoespraak vanuit Jackson Hole, Wyoming, zei Lagarde dat de centrale bank standvastig blijft bij haar doel om een ​​inflatie van 2% te bereiken. Daarbij zei ze dat de ECB de rentetarieven “zo lang als nodig is op voldoende restrictieve niveaus” zal blijven vaststellen.

In tegenstelling tot Powell benadrukte zij in haar opmerkingen het belang van het “behouden van het vertrouwen van het publiek” door huishoudens te helpen de acties en misrekeningen van de ECB te begrijpen. Dat is de reden waarom de centrale bank “de belangrijkste factoren achter onze fouten in de inflatievoorspellingen heeft gepubliceerd en we zijn van plan dat te blijven doen”, zei Lagarde vrijdag.

Volgens gegevens van Eurostat bedraagt ​​de inflatie in de eurozone sinds juli 5,3%. Gezien hun nabijheid bij de oorlog in Rusland en Oekraïne zijn de landen van de eurozone veel kwetsbaarder voor aanbodschokken die de inflatie in de hand werken, vergeleken met de Verenigde Staten.

De Fed wil 'groei onder de trend'

Voorzitter Jerome Powell van de Federal Reserve zei vrijdag dat er nog steeds een risico bestaat dat de inflatie niet zal dalen tot de doelstelling van 2% van de Fed, nu de centrale bank voor de spreekwoordelijke laatste mijl staat in haar strijd tegen hogere prijzen.

“Bijkomend bewijs van een aanhoudend boventrendmatige groei zou verdere vooruitgang op het gebied van de inflatie in gevaar kunnen brengen en een verdere verkrapping van het monetaire beleid kunnen rechtvaardigen”, aldus Powell.

Als de vraag enorm groot is, zullen werkgevers over het algemeen mensen willen inhuren om aan die vraag te voldoen. Maar veel bedrijven blijven moeite hebben met het aannemen van personeel, blijkt uit bedrijfsenquêtes van groepen als de National Federation of Independent Business. In theorie zou dat tot loonsverhogingen kunnen leiden om talent veilig te stellen – en die hogere kosten zouden dan aan de consumenten kunnen worden doorberekend.

Terwijl sommige Fed-functionarissen een agressievere houding ten aanzien van de bestrijding van de inflatie steunen, denken anderen dat er uiteindelijk voldoende remming op de economie zal zijn en dat meer renteverhogingen onnodige economische schade kunnen veroorzaken. De vertraagde effecten van renteverhogingen op de bredere economie vormen een belangrijke onzekerheid voor ambtenaren, omdat het niet duidelijk is wanneer deze effecten precies volledig zichtbaar zullen worden. Uit onderzoek blijkt dat dit minstens een jaar duurt.

Erkenning van de vooruitgang op het gebied van de inflatie

Powell wees op de gestage vooruitgang op het gebied van de inflatie in het afgelopen jaar: de door de Fed geprefereerde inflatiemaatstaf – de prijsindex voor de persoonlijke consumptie-uitgaven – steeg in juni met 3% ten opzichte van een jaar eerder, een daling ten opzichte van de stijging van 3,8% in mei. Het ministerie van Handel maakt volgende week officieel de PCE-cijfers van juli bekend, hoewel Powell in zijn toespraak al een vooruitblik op dat rapport gaf. Hij zei dat de favoriete inflatiemaatstaf van de Fed in de twaalf maanden eindigend in juli met 3,3% is gestegen.

De consumentenprijsindex, een andere nauwlettend in de gaten gehouden inflatiemaatstaf, steeg in juli met 3,2%, een sneller tempo dan de 3% in juni, hoewel de onderliggende prijsdruk die maand bleef afnemen.

In zijn toespraak vrijdag stond Powell resoluut achter de huidige inflatiedoelstelling van 2% van de Fed, die in 2012 werd geformaliseerd – althans voorlopig. De Fed zal haar beleidskader rond 2025 herzien, wat een kans zou kunnen zijn om een ​​nieuwe inflatiedoelstelling vast te stellen.

Een economie die beter bestand is tegen monetair beleid?

Powell sprak ook in op een aanhoudend debat onder economen over de vraag of de ‘neutrale rente’, ook bekend als r*, hoger is, aangezien de economie nog steeds op een sterke basis staat, ondanks het agressieve tempo van renteverhogingen door de Fed.

In theorie is er sprake van een neutrale rente wanneer de reële rente de groei niet beperkt of stimuleert. De Fed-voorzitter zei dat hogere rentetarieven waarschijnlijk aan de teugels van de economie zullen trekken, wat impliceert dat r* misschien niet structureel hoger is, hoewel hij zei dat dit een niet-waarneembaar concept is.

“Wij beschouwen de huidige beleidskoers als restrictief en zetten neerwaartse druk uit op de economische activiteit, de werkgelegenheid en de inflatie. Maar we kunnen de neutrale rentevoet niet met zekerheid identificeren, en daarom is er altijd onzekerheid over het precieze niveau van de terughoudendheid van het monetaire beleid. ' zei Powell.

Hoe het ook zij, hoewel de Fed-chef liet doorschemeren dat er mogelijk nog meer renteverhogingen op komst zijn, is er hoe dan ook geen garantie.

De aandelen hebben dinsdagmiddag een deel van hun verliezen goedgemaakt, nadat ze aanvankelijk waren gedaald, toen investeerders de toespraak van voorzitter JeromePowell van de Federal Reserve op de economische top in Jackson Hole bestudeerden.

De Dow Jones steeg 125 punten (0,4%), de S&P 500 won 0,2% en de Nasdaq Composite steeg 0,1%.

Tijdens zijn langverwachte toespraak zei Powell dat de centrale bank haar inflatiedoelstelling van 2% handhaaft en dat meer renteverhogingen nodig zouden kunnen zijn om de prijzen te stabiliseren. Hoewel de aandelen tijdens zijn toespraak relatief stabiel bleven, werden ze lager toen beleggers zijn opmerkingen analyseerden.

"De eerste reactie van de markt na de toespraak was om lager te gaan, maar houd er rekening mee dat de enorme winsten van Nvidia niet genoeg waren om een ​​marktrally op gang te brengen. Het is dus niet verwonderlijk dat de ambivalente houding van Powell er ook niet voor zorgt dat de stieren weer aan de slag gaan", aldus de woordvoerder. Chris Zaccarelli, chief investment officer bij Independent Advisor Alliance.

De Dow Jones ligt op koers om de week negatief af te sluiten, terwijl de S&P 500 en Nasdaq Composite op koers liggen om te stijgen.

Dit is wat Wall Street te zeggen heeft over de toespraak van Jerome Powell, voorzitter van de Federal Reserve, vrijdagochtend:

Sinds juli 2022 waren functionarissen van de Federal Reserve op elke vergadering unaniem over rentebesluiten. Maar datmisschien niet lang meer het geval is.

Terwijl Patrick Harker, president van de Fed van Philadelphia, vrijdag zijn scepsis uitte over de noodzaak om door te gaan met de renteverhogingen, herhaalde Loretta Mester, president van de Fed van Cleveland, de boodschap van Fed-voorzitter Powell om de deur open te laten voor meer renteverhogingen.

“We willen niet tevreden zijn omdat de inflatie te hoog blijft”, zei Mester in een interview met CNBC vanuit Jackson Hole, Wyoming. “We moeten meer bewijsmateriaal zien om er zeker van te zijn dat het op een duurzame manier en tijdig zal gebeuren.”

Net als Powell benadrukte ze dat de centrale bank “zeer voorzichtig” moet zijn om de rente niet hoger te verhogen dan het niveau dat nodig is om de inflatie op het niveau van de Fed-doelstelling van 2% te krijgen. Mester is momenteel plaatsvervangend Fed-functionaris bij beleidsvergaderingen, maar zal in 2024 stemmen over rentebesluiten.

Harker herhaalde dat hij vastbesloten is om het doel van de Fed te bereiken, maar dat hij voorlopig veel liever een afwachtende houding aanneemt.

"Houd gewoon de druk hoog en laat dit doorwerken", zei Harker vrijdag in een Jackson Hole-interview met Bloomberg. Met andere woorden, hij denkt niet dat het nodig is om meer stressfactoren in de economie te introduceren door middel van renteverhogingen, wanneer de effecten van eerdere renteverhogingen nog niet volledig zijn gerealiseerd. Harker zal stemmen over rentebesluiten voor de drie resterende vergaderingen van de Fed van dit jaar en zal volgend jaar niet kunnen stemmen.

Centraal in het debat staat Austan Goolsbee, president van de Fed van Chicago, die nog geen besluit lijkt te hebben over wat de Fed in de toekomst moet doen, laat staan ​​tijdens de bijeenkomst van volgende maand.

Als de huidige economische trends zich echter blijven doorzetten, “zal ons argument draaien om hoe lang we de rente op het niveau moeten houden dat ze nu zijn, en niet om hoeveel hoger de rente moet gaan”, zei Goolsbee vrijdag in een CNBC-interview van Jackson gat.

Net als Harker zal Goolsbee de rest van het jaar stemmen over rentebesluiten.

Amerikaanse aandelen gaven eerdere winsten prijs en kelderden in de late ochtendhandel, terwijl traders kauwden op de Jackson Hole-toespraak van Fed-voorzitter Jerome Powell.

De Dow Jones steeg 40 punten, ofwel 0,1%. De S&P 500 daalde 0,1% en de Nasdaq daalde 0,3%.

Tijdens zijn toespraak sloeg Powell een agressieve toon aan en liet de deur open voor toekomstige renteverhogingen.

"We zijn bereid de rente indien nodig verder te verhogen en zijn van plan het beleid op een restrictief niveau te houden totdat we er vertrouwen in hebben dat de inflatie duurzaam naar beneden beweegt in de richting van onze doelstelling", zei Powell vrijdagochtend.

De juli Personal Consumption Expenditures Price Index, de favoriete inflatiemeter van de Federal Reserve, zal naar verwachting op donderdag 31 augustus openbaar worden gemaakt. Maar Fed-voorzitter Jerome Powell gaf vrijdag een voorproefje van een sleutelcijfer uit het komende rapport.

“De inflatie piekte op 7% in juni 2022 en daalde in juli naar 3,3%”, zei Powell vrijdag in zijn toespraak in Jackson Hole, verwijzend naar de jaarlijkse inflatiecijfers. Delaatste PCE-rapporttoonde aan dat de prijzen met 3% stegen gedurende de twaalf maanden eindigend in juni.

Als het rapport inderdaad een inflatie van 3,3% in juli laat zien, zou dat betekenen dat de inflatie licht is gestegen ten opzichte van de voorgaande maand. Dat was bijHet consumentenprijsindexrapport van juli– hoewel de maand-op-maand stijging van het inflatiecijfer op jaarbasis voornamelijk voortkwam uitbasiseffectenhet vergelijken van de inflatie van vorig jaar met die van dit jaar.

De houding van de Amerikanen tegenover de Amerikaanse economie lijkt lauw te worden.

De nauwlettend in de gaten gehouden index van het consumentenvertrouwen van de Universiteit van Michigan bedroeg in augustus 69,5, een lichte daling ten opzichte van juli. De cijfers komen overeen met de eerder deze maand gepubliceerde schattingen.

“Consumenten zien dat de snelle verbeteringen in de economie van de afgelopen drie maanden zijn afgezwakt, vooral door de inflatie, en zijn voorzichtig over de vooruitzichten”, zegt Joanne Hsu, directeur van de Surveys of Consumers van de universiteit, vrijdag in een verklaring.

Het sentiment is in augustus feitelijk “zijwaarts” verschoven, zei Hsu. De lichte ongerustheid van consumenten gaat in tegen de recente trend van scherpe oplevingen in optimisme. Maar de cijfers van augustus liggen nog steeds ruim boven het dieptepunt van afgelopen zomer, toen de inflatie naar tientallen jaren hoge niveaus raasde.

"De cijfers van deze maand weerspiegelen uiteenlopende meningen van consumenten, waarbij sommigen de nadruk leggen op de sterke verbetering ten opzichte van de buitensporig hoge inflatie van afgelopen zomer, terwijl anderen zich richten op het uitblijven van opmerkelijke veranderingen in de economische omstandigheden deze maand", aldus Hsu. "Met sterke inkomensverwachtingen mogen consumenten hoopvol zijn dat de economie weer zal aantrekken, maar voorlopig wachten ze met hun oordeel."

De inflatieverwachtingen voor het komende jaar daalden van 3,4% in juli naar 3,3%, wat een “opmerkelijke stabiliteit” laat zien, maar nog steeds hoger ligt dan de verwachtingen van vóór de pandemie, die varieerden van 2,3% tot 3%.

Inflatieverwachtingen zijn cruciale datapunten voor de Federal Reserve. Als consumenten geloven dat de prijzen hoog zullen blijven, kan dat een rol spelen bij hogere looneisen, wat ertoe kan leiden dat bedrijven de prijzen verhogen en opwaartse druk uitoefenen op de inflatie.